Раскрытие карт

В середине апреля на всех мировых рынках с большим напряжением ждали выхода отчетности американских компаний вслед за основополагающий микрорайон 2008 года. Ведь эти результаты должны были показать, сколь основательно кризис отразился на прибылях крупнейших корпораций США, на том числе банков. Отчеты оказались неоднозначными. Стойкость и выносливость продемонстрировали JP Morgan, Wells Fargo, Coca-Cola , Johnson & Johnson, Intel, IBM. В то же период инвесторов очень разочаровали отчеты Wachovia, Merrill Lynch, General Electric и алюминиевого гиганта Alcoa. Таким образом, худшие опасения игроков не оправдались: бог знает где не все американские компании заразились вирусом мирового кризиса ликвидности. Однако расслабляться в то время как никто не спешит, несмотря на заявления некоторых финансовых титанов (среди них глава Goldman Sachs Ллойд Бланкфейн и глава Morgan Stanley Джон Мак) о том, что самое страшное уже осталось позади. Об этом, во частности, свидетельствует беспрецедентное цифра компаний - 83, которые в первом микрорайоне 2008 года отказались от проведения IPO. Да и общие объемы привлеченных средств существенно снизились - $40,9 млрд супротив $102,1 млрд в четвертом квартале 2007−го. Не спасло ситуацию более того рекордное по объему привлечения IPO компании Visa на побольше чем $19 млрд, состоявшееся в марте.

Теперь посмотрим на русский рынок. Отечественные компании-эмитенты различных секторов в последние две недели также без малого каждый день снабжали рынок свежими финансовыми отчетностями после 2007−й. Так, свои результаты ради минувший год обнародовали нефтяные компании "ЛУКойл", "Роснефть", "Сургутнефтегаз", их отчеты оказались сильно удачными. Причем наибольший прирост прибыли произошел в четвертом квартале благодаря повышению цен на нефть. Вскоре после этого выхода финансовых результатов Citi повысила рекомендацию почти по всем российским нефтяным "фишкам" до "покупать", фаворитами были названы "ЛУКойл" и "Газпром". По мнению аналитиков Citi, в ближайшее пора цены на нефть останутся высокими на фоне недостатка предложения и непрекращающегося роста спроса, инак в свой черед вероятности дальнейшего снижения ставки ФРС и ослабления доллара. Кстати, цены на "черное золото" продолжают обновлять рекордные уровни: 17 апреля цена фьючерсов на американскую легкую нефть превысила $115 вслед баррель.

Также стоит подметить прошлогодние достижения "Фармстандарта", "Седьмого континента", "Уралкалия", девелоперской компании "Открытие инвестиции", "Рамблер медиа", группы "Черкизово", "Северсталь-авто" , банка "Санкт-Петербург" и других. В то же миг хуже ожиданий оказались результаты МТС, российского крупнейшего сотового оператора.

Помимо массовой публикации отчетностей на российском рынке произошло ещё много интересных событий. Так, Михаил Прохоров и Владимир Потанин, похоже, пошли на мировую, и у них появились новые планы по разделу бизнеса. Акционеры "Норильского никеля" на внеочередном собрании 8 апреля проголосовали против досрочного прекращения полномочий совета директоров. Провести рокировку в совете планировалось для ввода в него парламентеров "Русала", которому Михаил Прохоров прежде обещал отдать наш пакет. По итогам собрания председатель совета директоров ГМК Андрей Клишас заявил, что долю Михаила Прохорова в "Норникеле" может выкупить "Интеррос" Владимира Потанина. Кроме того, по словам Андрея Клишаса, в ближайшее час появятся параметры возможной торговые связи "Норникеля" с "Металлоинвестом" Алишера Усманова. Так что у "Русала" Олега Дерипаски есть все шансы обрести от ворот поворот.

В дальнейшем события могут рскручиваться следующим образом: Михаил Прохоров откажется от сделки с "Русалом", "Норникель" сольется с "Металлоинвестом", вслед за тем чего Владимир Потанин и Алишер Усманов выкупят долю Михаила Прохорова. Инвесторы обрадовались таковой альтернативе - бумаги ГМК пользовались большим спросом в течение нескольких дней. Реакция рынка объяснима: условия сделки "Норникеля" с "Металлоинвестом" могут быть сильнее выгодными, чем с "Русалом". Кроме того, подмечают в банке "Зенит", активы "Металлоинвеста" привлекательнее, чем активы "Русала": цены на алюминий показывают слабую динамику, тогда как железная руда продолжает дорожать. По мнению аналитиков UniCredit, объединенная группа станет крупным диверсифицированным игроком в горнодобывающем секторе, стоимость которого составит как самое меньшее $69-72 млрд (при текущей капитализации ГМК $55 млрд). В UniCredit прогнозируют хорошие перспективы роста акций "Норильского никеля" и рекомендуют их покупать, целевая стоимость на ближайшие 12 месяцев - $388.

Хорошие темпы роста демонстрировали бумаги еще двух компаний металлургического сектора - "Северстали" и НЛМК. Их поддержала новость о том, что ArcelorMittal с мая повысит отпускную стоимость проката в США на $250. Подняв цену, крупнейшая американская сталелитейная фирма надеется достичь победы от возросшего спроса на сталь, однако опять же переложить на потребителя издержки на сырье и энергию.

Рекордсменами двух недель стали акции угольной компании "Распадской", они подорожали больше чем на 25% следом следовать ростом цен на уголь. Средняя стоимость реализации концентрата коксующегося угля подскочила в первом квартале 2008−го на 110% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, фиксируют в Deutsche Bank. По оценкам аналитиков банка, из-за начальный квартал выручка компании составит возле $318 млн против $152 млн за первые три месяца 2007 года. Немногим менее значительны достижения акций "Белона", они прибавили рядом 15%. UBS, начавший 16 апреля анализировать бумаги этих двух угольных компаний, рекомендовал их к покупке, прогнозная стоимость акций "Распадской" составляет $10, "Белона" - $190.

От роста цен на сырье выигрывает и "Уралкалий", его бумаги прибавили примерно 20%. Белорусская калийная компания (БКК), трейдер "Уралкалия" и "Беларуськалия", объявила о том, что стоимость поставок калийных удобрений в Китай в 2008 году увеличена на $400 - до $650 за тонну, то есть на практике в три раза. Столь значительное повышение цен для китайских потребителей выгодно всем производителям хлористого калия (в России кроме "Уралкалия" его производит "Сильвинит"), что увеличит потенциал роста стоимости их акций.

Бумаги "Северсталь-авто" подорожали паче чем на 10%. Согласно подписанному с Isuzu договору, к 2013-2014 годам компания удвоит фабрикация грузовых автомобилей - до 50-60 тыс. в год. Как полагают аналитики ИК "Тройка Диалог", "Северсталь-авто" отдает предпочтение производству легких грузовиков (грузоподъемностью до 15 тонн), потому как конкуренция в этом сегменте не до того сильна, как в прочих, где ГАЗ и КамАЗ контролируют более 50% рынка. "Северсталь-авто" ставит перед собой очень масштабные задачи, при этом, по мнению аналитиков инвесткомпании, у нее есть все шансы на фарт благодаря росту спроса на коммерческие автомобили в России и странах СНГ. "Северсталь-авто" кроме того собирается поменять имя на Sollers, ребрендинг коснется и ее "дочек", помимо УАЗа и ЗМЗ. Бренды автомобилей, собираемых на "Северсталь-авто" , преображаться не будут. Ребрендинг обойдется компании в $2 млн. "Тройка Диалог" рекомендует приобретать акции "Северсталь-авто" , целевая цена - $70,1.

Keywords: